1月25日，保险股走强。截至收盘，中国太保（SH601601，股价24.77元，市值2382亿元）涨幅最高，达8.17%；中国人寿（SH601628，股价28.69元，市值8109亿元），涨幅达6.46%；新华保险（SH601336，股价31.22元，市值973.9亿元），涨幅达5.87%；中国人保（SH601319，股价5.10元，市值2255亿元），涨幅达4.29%；中国平安（SH601318，股价41.15元，市值7493亿元），涨幅达2.44%。
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此外，保险港股也全线上涨，截至1月25日收盘，中国太保（HK02601，股价15.100港元，市值1452.67亿港元）涨幅达7.70%。“保险股大涨背后逻辑没有大的变化。”一位券商分析人士在受访时对《每日经济新闻》记者表示，随着保险股负债端改善预期增强，目前主要矛盾在于资产端，现在基本上市场到底反弹预期强，从而带动保险股估值修复。
1月24日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，“将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。”东吴证券非银金融团队认为，降准更有助于推动经济复苏进程加快，帮助市场确立信心，助力保险股估值更快进入修复通道。“若后续沪深300底部确立走强，保险股有望迎来‘权益投资同比改善+估值修复’戴维斯双击。”
保险股大涨，降准助力估值修复
在昨日的国新办举行的新闻发布会上，央行行长潘功胜表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。
对于本次央行实施降准，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，有助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期；国内市场流动性有望保持合理充裕，预计后续央行仍可能适度引导市场利率中枢下移；国内股市估值整体处于“低洼”，加之国内持续深化资本市场改革等，均有助于后续股市估值修复。
2023年下半年以来，保险板持续下跌，领跌金融板块，估值降至历史底部。东吴证券非银金融团队认为，本次降准一方面是为缓解当前较大的流动性压力，另一方面也是为后续利好政策的进一步发力提供空间，经济复苏预期再度强化。当前保险估值的主要矛盾不是负债端而是资产端，核心在于宏观经济预期和权益市场对业绩的拖累。降准更有助于推动经济复苏进程加快，帮助市场确立信心，助力估值更快进入修复通道。
1月25日，上证指数上涨3.03%，保险股全线上涨，整体涨幅超过5%。其中，中国太保涨幅最高，涨8.17%，此外，中国人寿、新华保险涨幅超过5%。
保险资产负债改善预期增强，权益投资有望企稳回暖
近期，五大上市险企公布的2023年保费“成绩单”显示，中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险共计实现保费约2.69万亿元，同比增长5.2%，整体实现较快增长。鉴于各家公司收官和开门红的良好表现，业内分析人士预计，2024年一季度上市险企保费仍将保持平稳增长。
保险负债端负面影响消退的同时，市场对资产端改善的预期也在增强。方正金融许旖珊团队此前表示，保险资产负债改善预期增强，建议积极把握板块配置机会。其中，资产端预期改善包括权益投资有望企稳回暖：地产修复、活跃资本市场等配套政策陆续出台，经济预期修复增强，权益市场有望企稳回暖。
消息面上，国资委相关负责人表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
对此，东吴证券非银金融团队认为，国资委研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。A股上市险企中，中国人保（财政部直接持股60.8%）、中国人寿（财政部独资控股的国寿集团直接持股68.4%）和新华保险（汇金直接持股31.3%）为中央国有企业，中国太保为上海地方国有企业，有望充分受益于国资委对市值管理考核。
记者注意到，2023年11月29日，中国人寿和新华保险均发布公告称，双方将分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。与此同时，新华保险控股子公司新华资产管理股份有限公司（以下简称“新华资产”）与中国人寿控股子公司中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司（以下简称“基金管理人”)，担任上述私募基金公司的管理人。
据悉，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。在方正金融许旖珊团队看来，私募基金入市有望提振市场情绪，险资将与市场共享收益，带动资产端修复，同时将平滑利润波动，拉长资产久期，保障险企长期经营的稳定。
在东吴证券非银金融团队看来，若后续沪深300底部确立走强，有望迎来戴维斯双击（权益投资同比改善+估值修复）。当前保险资金是市场增量资金的重要风向标。随着近期高股息策略获取超额收益，保险资金权益投资收益有望拾级而上，在同期低基数下有望对利润实现正向贡献。
